中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況使得市場(chǎng)和社會(huì)各界對(duì)宏觀政策寄予了很高期望。李克強(qiáng)在此次座談會(huì)上指出，要發(fā)揮財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、價(jià)格等政策的作用，注重定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控，打好組合拳，找準(zhǔn)平衡點(diǎn)，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。用好積極財(cái)政政策空間，合理加大減稅力度，擴(kuò)大有效投資。**貨幣政策工具，降低企業(yè)融資成本，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。以導(dǎo)向更突出的產(chǎn)業(yè)政策、更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
李克強(qiáng)的講話已透露出未來(lái)政策走向。在筆者看來(lái)，財(cái)政政策上，“擴(kuò)大發(fā)債＋結(jié)構(gòu)性減稅”的政策搭配值得期待；貨幣政策上，低通脹率的情況使得繼續(xù)降息降準(zhǔn)的幾率上升。不過(guò)，正如國(guó)內(nèi)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈所言，央行貨幣政策是否變化，取決于央行的中間目標(biāo)，即M2增長(zhǎng)率是否在12％左右，中央銀行一直盯著這個(gè)中間目標(biāo)在調(diào)控。這說(shuō)明央行一直堅(jiān)持中性貨幣政策，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是在調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，而不是為了刺激經(jīng)濟(jì)而在放松或收緊貨幣政策。
央行*近對(duì)于通縮背景下的貨幣寬松政策的理性看法值得肯定。央行發(fā)布的《2015年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》在對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析和判斷后部署未來(lái)政策思路時(shí)，提出“要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，防止結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中出現(xiàn)總需求的慣性下滑”后，接著還**提出“不能過(guò)度放水、妨礙市場(chǎng)的有效出清”，這種新提法釋放的信號(hào)耐人尋味。誠(chéng)然，過(guò)度的寬松政策能夠給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)實(shí)際益處的不多，強(qiáng)化原有缺陷和問(wèn)題的情況倒是不少。這主要是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)缺陷沒(méi)有解決的條件下搞的任何量化寬松，都是對(duì)缺陷的錯(cuò)誤放大。
當(dāng)前，貨幣政策要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)作出更大貢獻(xiàn)，但不能再局限于不斷釋放流動(dòng)性，當(dāng)務(wù)之急是改變金融資源錯(cuò)配的格局，從系統(tǒng)上來(lái)解決資金沉淀的問(wèn)題，提高流動(dòng)性的利用效率。政府仍需通過(guò)放松相應(yīng)監(jiān)管限制和大力發(fā)展國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)等扶持中小企業(yè)。